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                                      波动估值-造成个股下跌的原因是影响公司长期价值的因素

                                      宜宾煤矿透水事故

                                      董偉煒坦言,不論是個人投資者還是專業投資者,在實踐中都可能碰到個股波動的情形,但可以採取事前和事後兩種方式去應對上述風險,從而有效控制凈值的回撤。

                                      首先,對自己組合中的股票尤其是重倉股,要及時跟蹤其基本面和估值的變化情況,在基本面出現弱化跡象或者估值達到歷史偏高位置時要提高警惕,甚至主動採取減倉的措施防止下跌風險。

                                      銀河證券數據顯示,截至2019年8月9日,董偉煒管理的行業輪動基金近1個月、3個月、過去1年、過去2年的排名居同類前3%、8%、4%、11%。

                                      今年以來個股波動加大,除了績差股接連傳出壞消息,昔日白馬股也頻頻遭遇意外。如何在震蕩行情下應對個股波動成為市場熱議話題。日前,上證報記者採訪了光大保德信基金經理董偉煒,他就個股波動的形成過程和原因,以及基金經理的應對措施等作了詳細分析。

                                      最後,董偉煒表示,投資者應尋找中國經濟結構轉型升級過程中的亮點,優先選擇5G、人工智能、半導體、新能源汽車、創新葯等景氣度向上的行業,通過不斷地評估各個投資方向的比較優勢來做行業輪動,在控制回撤的前提下獲取更多的潛在回報。

                                      那麼,作為專業投資者,公募基金又是如何應對此類風險的?

                                      個股出現波動有三種原因董偉煒表示,造成個股出現波動大致有三種原因。第一種原因是對當前業績預期的向下修正,常見的情形包括財報業績低於預期、市場觀察或者調研發現行業需求減弱的現象等,近期一些消費類公司股價出現下跌大多源於此。第二種原因是對長期基本面預期發生變化,股價表現為殺估值,這種情形一般是受宏觀因素或者政策事件衝擊,也可能是公司治理層面出現問題。比如,消費電子股就經常容易受外圍因素影響出現大幅波動。第三種原因是業績預期下修疊加估值下移,即戴維斯雙殺。這種情形對基金凈值的潛在衝擊最大,往往出現在某些行業或者個股的周期頂部,或者在業績不達預期的同時,出現一些有損於公司長期基本面的事件。

                                      其次,事後應對。若沒有及時發現潛在風險,個股又出現了大幅波動,此時基金管理者可依照上述三種情形的分析框架對公司進行再評估,根據不同情況採取相應的行動,包括減倉、持倉不動,甚至是逆向加倉。

                                      董偉煒表示,一個核心的應對邏輯是,如果造成下跌的原因僅僅是短期因素,比如減持、一次性業績減值等,而公司長期成長邏輯並未改變,基金管理者往往會傾向於維持不動或者在下跌后加倉;如果造成個股下跌的原因是影響公司長期價值的因素,如政策變化、公司治理問題、需求系統性減弱等,則會傾向於減持。

                                      在經濟轉型升級中尋找投資亮點

                                      今日关键词:华为挪威5G市场