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                              消费发展-市值在A股市值百强龙头中占比4年提升20%

                              美国新增连续破万

                              1997年上證指數時隔4年重新突破1500點時,大消費板塊個股數量約佔到兩市市值百強公司數量的四分之一,市值佔比超過20%。其中家用電器類個股11隻,家電行業景氣度隨着上世紀90年代國民儲蓄與消費水平大幅提升、國家輕工業發展步伐加快而迅速提升,四川長虹(600839,股吧)、深康佳、青島海爾、小天鵝等企業為這一階段大消費板塊崛起的主力軍。

                              受中國經濟邁向高質量發展階段及外資在A股話語權逐漸提升兩大因素影響,近年來A股核心資產的市值影響力大幅提升。當前數據寶50隻核心資產的總市值約佔A股總市值的17%,較四年前實現翻番。相比之下,績差股在A股的市值佔比從2015年末的2.46%降至2018年末的1.21%,核心資產影響力增強、績差股邊緣化的趨勢逐年突出。

                              核心資產市值集中度的提升主要來源於盈利增長。2015至2018年,核心資產的營業收入由4萬億元增至6.3萬億元,增幅達56%。2019年上半年數據寶50隻核心資產累計實現營業收入3.33萬億元,佔A股總營收比重的14.17%,歸屬於母公司凈利潤3534億元,佔A股整體凈利潤的16.5%。核心資產盈利佔A股的比重整體呈逐年上升的趨勢。

                              科技板塊個股在市值百強龍頭中的變動軌跡與大消費類個股相似,上世紀90年代末在全球互聯網浪潮的影響下迎來了一波成長高峰,互聯網泡沫破滅后科技類公司的市值份額迅速萎縮,直到智能手機、移動互聯網、5G時代的相繼到來,科技龍頭方才再度崛起,海康威視、立訊精密、中興通訊等個股市值迅速增長。

                              核心資產即具有核心競爭力的企業,一般而言,核心資產應具備所處行業景氣度較高、公司為細分行業龍頭、在國內乃至國際市場具有核心競爭力、品牌優勢突出、基本面穩健、主要依靠內生增長等特徵。

                              2015年,隨着食品飲料、汽車等行業個股的入圍,市值百強龍頭中大消費個股數量回升至16隻,但除了貴州茅台(600519)和上汽集團(600104,股吧)外,其餘大消費類個股市值均排在40名開外,大消費板塊個股市值在百強市值龍頭公司中佔比仍不足10%。

                              今年下半年科技股行情持續發酵,科技龍頭中誕生了一批翻倍牛股。數據寶統計顯示,剔除上市不足一年的個股,23隻科技龍頭股年初至今股價翻倍,12隻科技龍頭股年內股價創10次以上歷史新高,PCB龍頭生益科技和深南電路年內創新高次數超過30次。股價頻繁創新高的科技股多身披華為、5G、芯片等熱門概念。

                              2000年後隨着大型國有銀行、能源類個股上市及重化工業的快速發展,兩市市值百強股中大消費板塊個股數量迅速萎縮,2007年降至8隻,市值佔比降至3.8%。在經歷了供給過剩、利潤率大幅下滑的陣痛后,市值百強股中家電行業僅余美的電器一股,十年前兩市市值排名第二的家電龍頭四川長虹此時市值排名已跌至200名之外。

                              近年來核心資產頻頻受到外資和其他機構投資者的青睞。以數據寶梳理的A股市場核心資產50股來看,截至2019年6月末,QFII+陸股通合計持股市值高達6456.4億元,占同期外資持股總市值比重過半。過去幾年,外資的入場節奏和核心資產的走勢也密切相關。

                              今年以來核心資產股價大幅跑贏大盤,年內收益率中位數達33%,12股股價在近三個月內創下歷史新高。

                              過去三年核心資產也迎來了公募基金的連續大手筆加倉。2019年上半年核心資產總市值中公募基金持倉佔比5.62%,較三年前高出近一倍,遠高於同期股票型公募基金凈值的增速43%。

                              當前A股市值百強龍頭中大消費行業個股佔23隻,市值佔比高達24.26%。生物醫藥行業快速發展,進入市值百強的公司數量也創下歷史高點。

                              不過從絕對數量來看,當前A股市值前100的公司中金融地產板塊的上市公司數量仍居第一,市值占近半壁江山。科技龍頭雖經歷了崛起和加速增長,但其市值在龍頭中的比例仍不足10%,與當前所有A股科技類公司在兩市總市值的佔比20.41%相去甚遠。

                              科技龍頭年內股價頻創歷史新高

                              大消費和科技龍頭崛起之路數據寶選取上證指數在不同時期的階段性高點為研究時點,大致勾勒出A股市值龍頭的變動軌跡。

                              1997年的兩市市值百強龍頭中,格力電器(000651,股吧)、平安銀行(000001,股吧)(深發展A)、萬科A(深萬科A)、瀘州老窖(000568,股吧)(川老窖A)、海爾智家(600690,股吧)(青島海爾)五股當前仍穩坐A股市值百強龍頭寶座。

                              2019年的A股市場大消費與科技股騰飛、龍頭與核心資產起舞,市場投資情緒分化,資金加速向確定性較強、成長性良好的龍頭股彙集。證券時報·數據寶統計,當前A股市值百強龍頭股中,20股年內股價突破新高次數超過10次,23隻科技龍頭股年內股價翻番。

                              業績影響力的大幅提升表明了核心資產具有高於行業整體水平的盈利。2018年50隻核心資產的凈資產收益率中位數為18.84%,比全部A股凈資產收益率中位數7.12%高出1.6倍。凈資產收益率中位數較2015年提升了近兩個百分點。

                              技術的不斷突破和進步是科技類公司保持長牛的基礎。綜合眾多機構對科技行業的研判和未來發展的預測,5G商用、半導體國產化、光伏產業降本提效、智能製造、汽車智能化等領域將有望成為未來技術進步的風口。

                              2016年之後,價值投資理念再次佔據主導,大消費行業個股因其業績穩健、防禦型強、估值偏低等特徵受到投資者追捧,市值一路上漲。

                              機構投資者大手筆加配,A股市值和業績均向核心資產集中

                              在我國經濟轉向高質量發展的背景下,未來幾年新科技、新消費、高端製造等新興產業有望發展成為我國的支柱產業。對比美股市值百強龍頭的行業分佈,A股市值龍頭中科技類公司的比例有望進一步擴大。

                              從股價表現來看,今年以來食品飲料和電子行業指數漲幅超過50%,為各行業中最高,農林牧漁、計算機、家用電器等其他大消費和科技類板塊行業漲幅也居於前列。行業龍頭股普遍獲得了更高的市場關注度,漲勢喜人。除去上市不足一年的次新股,當前兩市市值百強龍頭中,20股的股價在年內突破新高次數超過10次,牧原股份(002714,股吧)、韋爾股份(603501,股吧)、立訊精密(002475,股吧)和貴州茅台(600519,股吧)股價在年內創歷史新高次數超過25次。

                              大消費和科技龍頭迅速崛起,市值在A股市值百強龍頭中佔比4年提升20%。「核心資產」擔綱了近三年來A股市值和凈利潤增長的主要力量,對A股市值和凈利潤的貢獻度近20%。

                              今日关键词:特朗普向韩国求援