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                      保险风险-还是从微观上抚养比、家庭资产配置来看

                      徐锦江骑单车逃跑

                      以易方達匯誠養老系列基金為代表的公募FOF養老基金為投資養老提供了值得信賴的選項。其中,養老目標日期型基金會隨着目標日期的臨近逐步降低權益類資產的配置比例,可以很好地匹配個人投資者隨着年齡增長風險承受能力逐漸下降的特徵。投資者可以根據自己的退休時間直接選擇對應的目標日期產品。

                      中國:養老投資發展空間巨大經過40多年來的改革發展,我國建立起了三支柱的養老保障體系,搭建了以政府、企業、個人三方責任共擔的現代化養老制度框架。第一支柱是基本養老保障,包括城鎮職工基本養老保險和城鄉居民基本養老保險兩個部分。第二支柱是職業養老保障,包括企業年金制度和職業年金政策。第三支柱是個人養老保障,我國處於剛剛起步的階段:2018年3月份證監會發佈了《養老目標證券投資基金指引(試行)》;2018年5月份國家出台了《個人稅收遞延型商業養老保險產品開髮指引》;2018年8月份首批易方達、南方、華夏等14家基金公司的FOF養老基金獲准發行。

                      除了日本以外,許多歐美髮達國家同樣面臨養老困境,圖1也證實了這一點。美國財政部發佈的《2019年社會保障和醫療保險受託人報告》指出,美國社保計劃的支出預計將於2020年超過收入,為1982年以來首次。2017年和2018年,德國的看護保險連續兩年入不敷出。

                      日本:團塊世代的養老壓力2019年5月20日,日本政府召開未來投資會議,決定再次延長職工退休年齡至70歲以應對老齡化危機。根據世界銀行的數據,目前日本65歲以上人口佔比高達27%,是全球老齡化最明顯的國家,而這種趨勢仍在繼續。

                      出生率和死亡率同時快速下降,是造成日本老齡化進程如此之快的主要原因。從死亡率來看,根據日本厚生勞動省發佈的報告,2018年日本男性平均壽命超過81歲,女性平均超過87歲。從出生率來看,日本戰後嬰兒潮集中在1947年-1951年左右,隨後很快結束。而出生於這一生育高峰期的群體(所謂「團塊世代」),面對上一代在世老人仍需奉養、下一代卻沒有子女或子女無力奉養自己的雙重壓力,也成為養老困境的代表。

                      宏觀層面,我國目前的養老金資產主要仍是基本養老金,佔比接近80%,企業年金、個人養老投資的規模還相當小。美國的三支柱養老金體系中,第二、三支柱佔據主體地位,第一支柱佔整體養老金資產的比重不到8%。

                      因此,不管是從宏觀上養老保障體系,還是從微觀上撫養比、家庭資產配置來看,國內的養老投資需求都仍有很大發展空間。

                      目前,易方達旗下共有三隻目標日期型產品:易方達匯誠養老目標日期2043(006292.OF)、易方達匯誠養老目標日期2038(006860.OF)、易方達匯誠養老目標日期2033(006859.OF),分別適合退休日期在2043年、2038年以及2033年左右的人群。此外,公開信息顯示,易方達匯智穩健養老目標風險基金亦已獲批,將於近期發行。這是一隻目標風險型產品,將為具有中低風險承受能力的投資者提供養老投資工具的新選擇。

                      家庭層面,不少中國家庭的資產配置仍以房地產為主,金融資產的配置比例僅一成,且現金類資產居多。這樣結構容易使家庭資產組合的抗風險能力不足,對養老金資產的配置仍待提升。在美國,家庭資產配置中佔比最高的是金融資產,主要組成便是養老金資產和股票。

                      微觀層面,年輕人也面臨越來越大的養老壓力。從撫養比來看,我國養老保險在上世紀90年代的撫養比大約是5:1,也就是5個參保人供養1個退休人員;到2018年底這一數據已經下降到2.66,也就是約3個人就要養1個人。

                      另一種是養老目標風險型基金,它根據特定的風險偏好來設定權益類資產與非權益類資產的配置比例,比如以「穩健」為收益目標的基金,它的權益類資產配置比例上限在30%左右,投資者可以根據自己的風險偏好來選擇不同的目標風險基金。

                      年輕人該怎麼辦?所以,參照海外市場成熟經驗和我國的現狀來看,年輕人應當儘早開始養老投資。為了避免類似日本團塊世代的老后破產困境,年輕人應當儘早認識到,僅僅依靠政府養老金是難以維繫老年生活的,要樹立自己養老的觀念,謹記養老要趁早。而且越早為養老做儲備,越能取得資金的長效收益,養老資金也越充裕。

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